Введение
Глава 1. Основные подходы и эмпирические исследования, посвященные анализу формирования доходностей на рынках государственных ценных бумаг 12
1.1. Проблематика формирования доходности на внутреннем рынке государственного долга развивающихся стран 12
1.1.1. Структура и динамика рынков государственного долга развивающихся стран: постановка проблематики 12
1.1.2. Основы формирования номинальной доходности на рынке ГЦБ 18
1.2. Формирование номинальной доходности на рынках ГЦБ как предмет
эмпирического анализа 22
1.2.1. Исследование взаимосвязи с инфляционными ожиданиями: тестирование гипотезы Фишера 24
1.2.2. Специфика изучения доходностей ГЦБ на развитых рынках 29
1.2.3. Особенности эмпирических исследований в разрезе развивающихся рынков 38
1.2.4. Обзор исследований формирования процентных ставок в отдельных странах БРИК 54
Глава 2. Методология исследования воздействия факторов на доходность государственных ценных бумаг в странах БРИК 63
2.1. Качественный анализ развития рынков ГЦБ в странах БРИК 63
2.1.1. Экономическое положение стран БРИК 63
2.1.2. Основные характеристики рынка ГЦБ в Китае. 77
2.1.3. Основные характеристики рынка ГЦБ в России 84
2.1.4. Основные характеристики рынка ГЦБ в Индии 94
2.1.5. Основные характеристики рынка ГЦБ в Бразилии. 99
2.2. Отбор тестируемых факторов 107
2.3. Эконометрический инструментарий и структура исследования 120
Глава 3. Эмпирический анализ и интерпретация полученных результатов 130
3.1. Обзор используемых данных в анализе 130
3.1.1. Описание зависимых переменных и определение периода исследования 130
3.1.2. Выбор прокси инфляционных ожиданий 135
3.1.3. Описание и классификация прочих независимых переменных 137
3.2. Предварительный анализ входящих данных 145
3.2.1. Корреляционный анализ 145
3.2.2. Анализ стационарности и свойств временных рядов 152
3.3. Формирование долгосрочного уровня номинальной доходности ГЦБ 153
3.3.1. Проверка наличия коинтеграционной взаимосвязи 153
3.3.2. Оценка долгосрочного уровня доходности 156
3.4. Моделирование краткосрочной динамики номинальной доходности на рынках ГЦБ
стран БРИК 159
3.4.1. Оценка формирования номинальной доходности ГЦБ в России 161
3.4.2. Оценка формирования номинальной доходности ГЦБ в Бразилии 170
3.4.3. Оценка формирования номинальной доходности ГЦБ в Индии 178
3.4.4. Оценка формирования номинальной доходности ГЦБ в Китае 184
3.4.5. Обобщение результатов оценки влияния исследуемых факторов и выделенных групп факторов на формирование номинальной доходности ГЦБ в странах БРИК 191
Заключение 207
Литература 212
