Введение
ГЛАВА 1. Теории дивидендных выплат и межстрановые различия дивидендного выбора 12
1.1. Направления анализа дивидендного выбора 12
1.1.1. Вторая теорема Модильяни-Миллера 13
1.1.2. Теория клиентуры 15
1.1.3. Сигнальная теория 19
1.1.4. Агентская теория 22
1.1.5. Теория удовлетворения предпочтений инвесторов (catering theory) ЗО
1.2. Сопоставительный анализ дивидендного выбора в россии, польше, германии и франции 36
1.2.1. Расчет основных дивидендных показателей 37
1.2.2. Распределение дивидендных дат 39
1.2.3. Промежуточные дивиденды 42
1.2.4. Годовые дивидендные показатели 47
ГЛАВА 2. Значимость структуры акционерного капитала и интересов мажоритария в объяснении дивидендного выбора 60
2.1. Сглаживание дивидендов: модель линтнера 60
2.2. Влияние финансовых характеристик на дивидендный выбор 65
2.3. Влияние нефундаментальных факторов на дивидендный выбор
2.3.1. В США и Великобритании 73
2.3.2. В других странах 78
2.4. Влияние финансового положения компании-покупателя при сделках м&а на дивидендный выбор компании-цели 88
2.4.1. Построение выборки 92
2.4.2. Методология и расчет переменных 93
2.4.3. Эмпирические результаты 97
ГЛАВА 3. Детерминанты дивидендного выбора российского рынка акций 108
3.1. Особенности российского законодательства и фондового рынка 108
3.2. Оценка сглаживания дивидендов на российском рынке
3.2.1. Выборка и данные 115
3.2.2. Предварительная оценка влияния чистой прибыли на дивиденды 117
3.2.3. Методология эконометрического тестирования 121
3.2.4. Результаты регрессий 124
3.2.5. Проверка основных результатов на данных 2011 г 130
3.3. Тестирование теории удовлетворения предпочтений hhbectopob(catering theory) на российском рынке 133
3.3.1. Методология 134
3.3.2. Выборка и расчет показателей 135
3.3.3. Эмпирические результаты 139
3.3.4. Проверка устойчивости результатов 141
3.4. Влияние финансовых характеристик и наличия кросс-листинга на дивидендный выбор российских компаний 145
3.4.1. Данные, расчет показателей и методология исследования 146
3.4.2. Описательная статистика и непараметрические тесты 149
3.4.3. Эмпирические результаты 152
Заключение 158
Список литературы
