Введение
ГЛАВА 1 Понятие мезонинного финансирования и его особенности 16
1.1 Применение мезонинного финансирования 16
1.2 Позиционирование 18
1.3 Классическое понимание мезонина 21
1.4 Особенности структурирования мезонинных сделок 22
1.5 Мезонинное финансирование – инновационный финансовый инструмент 30
1.6 Структурированные модели оценки риска первого поколения: подход Р. Мертона 36
1.7 Структурированные модели оценки риска второго поколения 38
1.8 Упрощенные модели оценки риска 39
1.9 Модели value-at-risk (VaR) 40
1.10 Последние исследования в моделировании рисков 41
ГЛАВА 2 Частное мезонинное финансирование 47
2.1 Описание данных 47
2.2 Общая статистика 50
2.3 Оценка сделок мезонинного финансирования 2
.3.1 Оценка сделок мезонинного финансирования по отраслям 56
2.3.2 Оценка сделок мезонинного финансирования по годам в период с 1986 по 2016 гг. 58
2.3.3 Оценка сделок мезонинного финансирования по регионам 61
2.3.4 Оценка сделок мезонинного финансирования по объему инвестиций 63
2.4 Оценка риска сделок мезонинного финансирования 65
2.5 Методы оценки риска 66
2.6 Сравнение риска сделок традиционного кредитования, мезонинного и акционерного финансирования 71
2.7 Анализ величины потерь, дефолта и восстановления сделок мезонинного финансирования 73
2.7.1 Описание объяснительных переменных 74
2.7.2 Описание зависимых переменных: величины потерь, дефолта и восстановления по сделкам мезонинного финансирования (по регионам, отраслям и размеру сделки) 77
2.7.3 Спрос и предложение долговых обязательств компаний, испытывающих финансовые трудности (distressed loans) 79
2.7.4 Однофакторные модели 83
2.7.5 Многофакторные модели 90
2.8 Доходность сделок мезонинного финансирования с поправкой на риск 95
2.8.1 Коэффициент Шарпа 95
2.8.2 Модифицированный коэффициент Шарпа 98
2.8.3 Омега 102
ГЛАВА 3 Публичное мезонинное финансирование 107
3.1 Нормативные требования к капиталу Базельских соглашений 113
3.1.1 Базель I и Базель II: дополнительный капитал 113
3.1.2 Базель III: требования достаточности капитала 115
3.1.3 Аналитические вопросы
3.2 Оценка риска гибридных ценных бумаг 118
3.3 Проверка гипотез 123
3.3.1 Нелинейные компоненты риска 129
3.3.2 Две линейные компоненты риска 129
3.3.3 Две нелинейные компоненты риска 130
3.4 Выбор модели для оценки риска гибридных ценных бумаг 131
3.4.1 Стохастический процесс 132
3.4.2 Кредитные спреды 134
3.5 Риск скачков распределения (tail risk) гибридных ценных бумаг 137
Заключение 138
Приложение
