Введение
1. Теоретические основы к исследованию первичного публичного размещении (ГРО) как механизм привлечения капитала 10
1.1 Компания и выбор ГРО как способ реорганизации компании 10
1.1.1 IPO, SEO и их назначение на пути становления публичной компании 10
1.1.2 Участники и консолидация их интересов при проведении IPO І I
1.1.3 Факторы, влияющие на выбор способа реорганизации компании 15
1.1.4 Успешное 1РО и его составляющие - преимущества и недостатки публичного размещения 20
1.2. Особенности реализации ІРО в условиях макроэкономической нестабильности 30
1.2.1 Влияние структуры капитала и формируемой структуры собственности на величину недооценки акций эмитента 30
1.2.2 Распределение акций при размещении: Институциональные и частные инвесторы 52
1.2.3 «Агентские проблемы» собственника и его представителя: уровень задолженности и принятие решения о реализации ГРО в условиях финансовой нестабильности 61
2. STRONG Анализ международной и российской практики первичных размещений и исследование
факторов недооценки STRONG 67
2.1 Методы определении степени влияния уровня задолженности и сохраняемой доли инсайдерской собственности на недооценку акций при ІРО 67
2.1.1 Методы определения оптимального уровня задолженности и меры измерения вероятности дефолта 67
2.1.2 Сохраняемая доля инсайдерской собственности: классификация уровня сигнала, меры недооценки и активности рынка 76
2.2 Эмпирический анализ российского рынка ІРО и факторов недооценки акций при ГРО 78
2.2.1 Основные тенденции мирового рынка 1РО 78
2.2.2 Основные тенденции российского рынка ІРО 84
2.2.3 Анализ факторов недооценки и факторов долгосрочной оценки стоимости российских эмитентов 1РО 94
2.2.4 Зависимость недооценки от факторов деловой культуры 104
3. ГРО как механизм снижения кредитной задолженности и диверсификации собственности холдинга 108
3.1 Проведение ІРО в кризисных условиях 108
3.1.1 Роль рыночной конъюнктуры в недооценке 1РО 108
3.1.2 Докризисная структура капитала и реализация ІРО в кризисных условиях 114
3.1.3 Роль ІРО в предотвращении долгового кризиса эмитента 129
3.2 Применение ІРО для решения задачи диверсификации бизнеса на гипотетическом примере ТКС
Банка 136
Заключение 150
Использованная литература 153
