Введение
ГЛАВА 1 Роль нематериальных активов в создании акционерной стоимости при слиянии
и поглощении компаний 8
1.1. Актуальные вопросы практики слияний и поглощений компаний в России и за рубежом 8
1.1.1. Современные тенденции и формы привлечения инвестиционного капитала 8
1.1.2. Научная полемика, определение и критерии выделения процессов слияний и поглощений 13
1.1.3. Теоретическое обоснование операций слияний и поглощений 18
1.1.4. Теоретические подходы к оценке эффективности операций слияний и поглощений
23
1.2. Роль нематериальных активов в операциях поглощения 33
1.2.1. Ключевые тенденции при проведении операций поглощения и подходы к определению нематериальных активов 33
1.2.2. Классификация базовых нематериальных активов, лежащих в основе проведения операций поглощения 36
1.2.3. Анализ причин неэффективности операций поглощения с участием нематериальных активов 42
1.3. Специфика отечественной практики операций поглощения при использовании
нематериальных активов в создании акционерной стоимости 53
1.3.1. Тенденции и технологии в создании нематериальных активов 53
1.3.2. Стратегия достижения максимального эффекта синергии 57
Выводы. 59
ГЛАВА 2. Финансовый механизм поглощения инновационной компанией компании с высокой долей материальных активов 61
2.1. Методологическая основа операции поглощения 61
2.1.1. Потенциал совместных действий и методика его оценки 61
2.1.2. Классификация рисков, сопровождающих процесс позитивного поглощения с участием инновационной компании и компании с высокой долей материальных активов
66
2.2. Алгоритм гармонизации поглощаемых активов с учетом влияния риска утраты
эффекта синергии 72
2.2.1. Математическая формализация и алгоритм оценки риска утраты эффекта 72
2.2.2. Механизм управления риском утраты эффекта синергии через инструмент чувствительности 78
2.3. Методика позитивного поглощения инновационной компанией компании с высокой
долей материальных активов 84
2.3.1. Определение потенциала существования эффекта синергии 83
2.3.2. Выявление ключевой сферы компетенций для создания эффекта синергии 90
2.3.3. Оценка состояния материальных активов для создания эффекта синергии 93
2.3.4. Порядок гармонизации нематериальньгх активов с материальными активам 100
2.3.5. Выдвижение предположений о достижении эффекта синергии 106
2.3.6. Определение стоимостного выражения эффекта синергии 110
2.3.7. Определение риска утраты эффекта синергии 112
2.3.8. Оценка размера премии владельцам поглощаемой компании 114
Выводы. 116
ГЛАВА 3. Формирование инвестиционно-ориентированной модели позитивного поглощения 117
3.1. Условия и параметры использования инвестиционно-ориентированной модели позитивного поглощения 117
3.2. Алгоритм увеличения акционерной стоимости с применением финансового механизма позитивного поглощения 121
3.3. Реализация операции позитивного поглощения на основе кейс-метода 126 Приложения 136
Заключение 149
Библиография 151
