Введение
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ 16
1.1 Значение секьюритизации в развитии лизингового рынка России 16
1.2 Экономическая сущность и правовая природа секьюритизации 30
1.2.1 Определение и механизм секьюритизации 30
1.2.2 Классификация видов секьюритизации 36
1.2.3 Предмет секьюритизации 38
1.2.4 Инструменты секьюритизации: ценные бумаги, обеспеченные активами 43
1.2.5 Правовая природа и законодательное обеспечение секьюритизации 48
1.3 Историко-экономические предпосылки возникновения секьюритизации 55
1.3.1 Основные этапы развития 55
1.3.2 Секьюритизация в мире 58
1.3.3 Секьюритизация в России 61
ГЛАВА 2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АСПЕКТ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ ЛИЗИНГОВЫХ СДЕЛОК 68
2.1 Секьюритизация и альтернативные источники финансирования лизинга 68
2.2 Классификация субъектов секьюритизации и их роли в сделке 76
2.3 Экономические выгоды и риски секьюритизации для участников сделки 85
2.3.1 Преимущества секьюритизации для лизинговой компании 85
2.3.2 Преимущества секьюритизации для инвестора 88
2.3.3 Эффективность секьюритизации лизинговых активов 89
2.3.4 Анализ и управление рисками секьюритизации 91
ГЛАВА 3. УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕССОМ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ 101
3.1 Структурирование секьюритизации лизинговых активов 101
3.2 Эконометрический подход к оценке лизингового рынка с учетом секьюритизации 119
3.3 Методика секьюритизации для российского рынка: пошаговый алгоритм секьюритизации лизинговых активов 135
ГЛАВА 4. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИНСТИТУТА СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ 141
4.1 Основные тенденции и направления развития секьюритизации 141
4.2 Барьеры в развитии института секьюритизации в России 146
4.3 перспективы секьюритизации лизинга в России 152
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 157
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ 162
ПРИЛОЖЕНИЯ 170
ПРИЛОЖЕНИЕ 1. НЕКОТОРЫЕ ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ В ЛИТЕРАТУРЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ 170
ПРИЛОЖЕНИЕ 2. НЕКОТОРЫЕ ПРИНЯТЫЕ В ЗАПАДНОЙ ПРАКТИКЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ
СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ 171
ПРИЛОЖЕНИЕ 3. МАТРИЦА ЭМИССИЙ РОССИЙСКИХ ЛИЗИНГОВЫХ КОМПАНИЙ 175
ПРИЛОЖЕНИЕ 4. ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ЛИЗИНГОВЫХ КОМПАНИЙ-ЭМИТЕНТОВ
РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА 177
ПРИЛОЖЕНИЕ 5. ОФШОРЫ И ИХ КЛЮЧЕВЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ 178
ПРИЛОЖЕНИЕ 6 ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ СЕКЬЮТИРИЗАЦИИ В МИРЕ 179
Таблица І.Обьем ипотечных ценных бумаг (MBS) к погашению в США: 1980-2004 гг. (млрд. долл.) 179
Таблица 2. Эмиссия ипотечных ценных бумаг (MBS) государственными агентствами США:
1980-2004 гг. (млрд. долл.) 179
Таблица 3. Эмиссия обеспеченных ценных бумаг (ABS) в Европе (млрд. долл/евро) 180
Таблица 4. Эмиссия ипотечных ценных бумаг (MBS) в Европе (млрд. долл./евро.) 181
Таблица 5. Ежемесячный объем эмиссии обеспеченных ценных бумаг (ABS) в частном и
государственном секторах Европы за 2003 и 2004 гг. (млн. долл.) 182
Таблица 6. Секьюритизация договоров лизинга в мире: объем эмиссии обеспеченных ценных бумаг. Рейтинг FitchlBCA 183
