Введение
Глава I. Финансовые пузыри на фондовом рынке 25
1.1. Конъюнктура и основные проблемы российского РЦБ 25
1.1.1. Альтернативные возможности для инвестиций 25
1.1.2. Основные характеристики спроса на базовые активы 28
1.2. Понятие "финансовый пузырь" на фондовом рынке 31
1.2.1. Характеристики и этапы образования пузыря на рынке актива 35
1.2.2. Исторические примеры появления пузырей и их последствия 37
1.2.3. Последствия "схлопывания" пузыря для участников рынка 39
1.2.4. Сравнительный анализ причин и следствий явления на развитых и развивающихся рынках 40
1.3. Возможные методы регулирования процесса 42
1.3.1. Практическое применение анализа явлении 45
Глава II. Моделирование финансовых пузырей 46
11.1. Фундаментальный анализ финансовых пузырей 48
II.1.1. Классические модели пузырей 48
11.1.1.1. Базовая модель рациональных пузырей 49
11.1.1.2. Модель внутренних рациональных пузырей Фрута-Обстфельда ...51
1.1.3. Построение процесса пузыря Фрута-Обстфельда 54
11.1.1.4. Спекулятивные пузыри и неэффективность рынка 56
11.1.1.5. Аргументы "за" и "против" 60
II. 1.2. Факторный регрессионный анализ на фондовом рынке РФ 63
II.1.2.1. Предпосылки для применения факторного анализа на РЦБ РФ 64
П.1.2.2. Влияние денежной ЛИКВИДНОСТИ на динамику фондовых индексов. 66
II.1.3. Финансовый анализ и рыночные характеристики риска компании 71
11.1.3.1. Развивающиеся рынки в координатах "спрэд-рейтинг" 72
11.1.3.2. Анализ пузырей на фондовом рынке с помощью спрэдов 76
11.2. Эконометрический и технический анализ финансовых пузырей 77
И.2.1. Анализ волатильности в моделировании финансовых пузырей 78
II.2.1.I. Эконометрическое тестирование эффективности рынка 78
11.2.1.2. Тестирование наличия пузырей с помощью асимметричных моделей ARCH 81
11.2.2. Процесс билинейного единичного корня 86
Н.2.3. Логопериодические геометрические структуры в ценах 89
Глава III. Практический анализ пузырей на российском фондовом рынке 93
111.1. Классические модели пузырей на российском рынке 93
111.2. Оценка перегрева РЦБ РФ с помощью фундаментальных ценообразующих факторов и построение индекса пузыря 96
111.3. Определение наличия пузыря и оценка возможного времени краха методами эконометрического и технического анализа 101
111.3.1. Определение наличия пузырей на рынке акций при помощи моделей URB. 101
II 1.3.2. Несимметричная реакция условной волатильности на шоки 103
II 1.3.3. Оценка возможного времени краха 106
Заключение 109
Приложение 111
Список литературы
