Введение
ГЛАВА 1. Влияние кредитно-денежной политики на макроэкономические показатели: возможности, методы оценки 10
1.1. Возможности влияния кредитно-денежной ПОЛИТИКИ на основные макроэкономические показатели по результатам эмпирических исследований 10
1.2. Методы, используемые для оценки влияния кредитно-денежной политики на макроэкономические показатели: преимущества и недостатки 18
1.2.1. Дескриптивный метод 20
1.2.2. Метод векторной авторегрессии и его модификации 22
1.2.2.1. Общее представление о методе 22
1.2.2.2. Особенности применения метода для анализа влияния кредитно-денежной политики на макроэкономические показатели 26
1.2.2.3. Преимуществам недостатки 32
1.2.2.4. Перспективы применения метода для анализа влияния кредитно-денежной политики на макроэкономические переменные 34
1.2.3. Структурные эконометрические модели 34
1.2.4. Результаты применения различных эконометрических методов к анализу эффективности кредитно-денежной политики Банка России 36
1.3. Выводы 46
Глава 2. Механизм кредитно-денежной трансмиссии и факторы его эффективности 47
2.1. Теоретические и эмпирические модели канала процентной ставки 48
2.1.1. Содержательная интерпретация работы канала 48
2.1.2. Теоретическое моделирование работы процентного канала 49
2.1.3. Эмпирические подтверждения работы канала процентной ставки 63
2.2. Теоретические и эмпирические модели канала валютного курса 66
2.2.1. Содержательная интерпретация работы канала 66
2.2.2. Теоретическое моделирование канала валютного курса 66
2.2.3. Эмпирические подтверждения работы канала валютного курса 70
2.3. Теоретические и эмпирические модели широкого кредитного канала 72
2.3.1. Содержательная интерпретация работы канала 72
2.3.2. Теоретическое моделирование широкого канала банковского кредитования 73
2.3.3. Взаимодействие с другими каналами 86
2.3.4. Эмпирические исследования широкого канала банковского кредитования 90
2.4. Теоретические и эмпирические модели канала стоимости активов 95
2.4.1. Содержательная интерпретация канала стоимости активов 95
2.4.2. Теоретическое моделирование канала стоимости активов 96
2.4.3. Эмпирические оценки эффективности канала 97
2.5. Выводы 97
Глава 3. Системный подход к оценке эффективности кредитно-денежной политики и его апробация на примере анализа эффективности кредитно-денежной политики Банка России 99
3.1. Метод оценки эффективности каналов кредитно-денежной трансмиссии 100
3.2. Методика оценки эффективности каналов кредитно-денежной трансмиссии 101
3.3. Комплексная модель взаимодействия основных каналов кредитно-денежной трансмиссии 110
3.4. Системный подход к оценке эффективности кредитно-денежной политики 114
3.5. Апробация системного подхода на примере анализа эффективности политики Банка России в 2000 - первой половине 2008 гг 116
3.5.1. Оценка условий эффективности работы отдельных каналов 116
3.5.1.1. Процентный канал 116
3.5.1.2. Канал валютного курса 123
3.5.1.3. Широкий канал банковского кредитования 126
3.5.1.4. Результаты предварительного анализа 132
3.5.2. Анализ факторов, определяющих эффективность каналов кредитно-денежной политики... 133
3.5.2.1. Зависимость рыночных процентных ставок от кредитно-денежной политики 134
3.5.2.2. Зависимость валютного курса от кредитно-денежной политики 136
3.5.2.3. Зависимость предложения кредитов банков от кредитно-денежной политики 137
3.5.2.4. Зависимость потребления от промежуточных показателей 140
3.5.2.5. Зависимость инвестиций от промежуточных показателей 146
3.5.2.6. Зависимость экспорта и импорта от промежуточных показателей 152
3.5.2.7. Результаты анализа факторов, определяющих эффективность каналов кредитно-денежной политики.153
3.5.3. Обобщение и интерпретация полученных результатов 155
3.6. Выводы 157
Заключение 158
Список литературы 160
